Küresel finansal piyasalar, Mayıs 2025 FED toplantısı öncesinde dikkatle izlenen bir belirsizlik döneminden geçiyor. Merkez bankasının faiz politikası, enflasyon ve büyüme arasındaki dengeyi korumaya çalışırken, yatırımcılar hem makroekonomik verilere hem de jeopolitik gelişmelere odaklanıyor. Bu raporda, FED’in önümüzdeki haftaki toplantısı öncesinde piyasalarda öne çıkan dinamikleri, teknik ve temel analizler ışığında değerlendireceğiz.
Makroekonomik Göstergeler ve FED’in Politikası
Enflasyon ve Büyüme İkilemi:
FED, Mayıs 2025 toplantısında faiz oranlarını %4,25–4,50 aralığında sabit tutarak üçüncü kez durağanlık kararı aldı. Ancak politika yapıcılar, Trump yönetiminin gümrük vergilerinin enflasyon ve büyüme üzerindeki etkilerini netleştirmeyi bekliyor. TÜFE ve ÜFE gibi enflasyon göstergeleri yavaşlama eğiliminde olsa da, gümrük vergilerinin tedarik zincirlerine etkisiyle çekirdek enflasyonun 2025 sonunda %3,4’e çıkması bekleniyor.
Büyüme ve İşgücü Piyasası:
ABD ekonomisi, 2025’in ilk çeyreğinde %0,3 küçülme kaydetti. Bu düşüşün temel nedeni, ithalat vergilerinden kaçınmak için yapılan stoklamalar oldu. Ancak işsizlik oranı %4,2 seviyesinde sabit kalırken, Nisan ayında 177.000 yeni istihdam yaratıldı. Bu veriler, FED’in “bekle-gör” stratejisini sürdürmesine zemin hazırlıyor.
Leading Economic Index (LEI) Sinyalleri:
The Conference Board’un öncü gösterge endeksi (LEI), Nisan’da %1,0 düşüşle 2016 bazlı 99,4 seviyesine geriledi. Tüketici beklentilerindeki kötüleşme ve imalat sektörü çalışma saatlerinin azalması, ekonomik yavaşlamaya işaret ediyor. Ancak LEI’nin altı aylık düşüş oranı %-4,1 eşiğini aşmadığı için resesyon sinyali henüz tetiklenmedi.
Teknik Analizle Piyasa Hareketleri
S&P 500 ve “Pre-FOMC Drift” Fenomeni:
Araştırmalar, FED toplantıları öncesinde S&P 500 endeksinin 24 saat içinde ortalama %0,49 yükseliş gösterdiğini ortaya koyuyor. Bu fenomen, likidite ve volatilite düşüşüyle ilişkilendiriliyor. Örneğin, Mayıs toplantısı öncesinde endeks 0,36%’lık artış kaydetti. Ancak karar sonrasındaki iki günde bu kazançların bir kısmı geri verildi.
Bitcoin ve Altcoinlerde Denge Arayışı:
Bitcoin, 99.500–106.100 dolar bandında yatay hareket ederken, Ethereum 1.680 USDT desteğini test etti. Altcoinlerde ise WAL gibi projeler haftalık %50’ye varan yükselişler sergiledi. Ancak Bitcoin dominasyonunun %54’e ulaşması, sermayenin büyük ölçüde lider varlıklara yöneldiğini gösteriyor.
Dolar Endeksi ve Tahvil Getirileri:
Dolar endeksi, FED’in kararının ardından 0,35% yükselerek 105,2 seviyesine ulaştı. 10 yıllık tahvil getirisi ise %4,2791’e geriledi. Bu hareketler, yatırımcıların “risk-off” moduna geçtiğine işaret ediyor.
Yatırımcı Stratejileri ve Beklentiler
Kritik Destek/Direnç Seviyeleri:
- S&P 500: 5.200–5.400 bandı, kısa vadeli direnç olarak izlenmeli.
- Bitcoin: 99.500 dolar altı kaybedilirse, 92.000 dolar destek seviyesi test edilebilir.
- Dolar/TL: FED’in duruşu ve yerel enflasyon verileri, 32,50 seviyesini belirleyici kılacak.
Portföy Çeşitlendirme:
- Defansif Sektörler: İlaç ve temel tüketim hisseleri, belirsizlik dönemlerinde öne çıkıyor.
- Altın: Enflasyon baskısı altında ons altın 2.450 dolar hedefini test edebilir.
Opsiyon Piyasası Sinyalleri:
VIX endeksi (korku endeksi) 18 seviyesine geriledi, ancak FED sonrası oynaklık artışı bekleniyor. Opsiyonlarda 5.300 strike’lı çağrılar, S&P 500’ün yükseliş beklentisini yansıtıyor.
FED Sonrası Senaryolar ve Piyasa Tepkileri
Senaryo 1: Faiz İndirimi Sinyali (Olasılık: %30)
FED’in Temmuz’da faiz indirimi ihtimaline %50 fiyatlanan piyasalarda, böyle bir açıklama tahvil getirilerinde sert düşüş ve teknoloji hisselerinde rally tetikleyebilir. Ancak enflasyon verilerinin yukarı yönlü sapması, bu senaryoyu zayıflatıyor.
Senaryo 2: “Yüksek Faizde Kalıcılık” Vurgusu (Olasılık: %60)
Politika yapıcıların enflasyon risklerine vurgu yapması durumunda dolar endeksi 106 seviyesini test edebilir. Bu senaryoda gelişmekte olan ülke varlıkları ve altcoinler baskı altında kalır.
Senaryo 3: Tarifelerin Ekonomik Etkisine Odaklanma (Olasılık: %10)
FED’in gümrük vergilerinin enflasyonist etkisini vurgulaması, altın ve emtia fiyatlarında sert hareketlere yol açabilir.
Küresel Piyasalarda Öne Çıkanlar
| Varlık | Haftalık Değişim | Öne Çıkan Neden |
|---|---|---|
| S&P 500 | +0,8% | Pre-FOMC drift ve teknoloji hisse rallisi |
| Bitcoin | -1,2% | Yatırımcıların riskten kaçınması |
| Dolar Endeksi | +0,9% | Faiz indirimi beklentilerinin ertelenmesi |
| Brent Petrol | -3,1% | Küresel büyüme endişeleri |
En Çok Kazanan/Kaybedenler:
- Kazananlar: NVIDIA (+5,1%), Tesla (+4,3%), SafePal (+8,96%)
- Kaybedenler: Bittensor (-5,27%), Boeing (-4,1%), IoTeX (-4,26%)
Sonuç ve Öneriler
FED’in Mayıs toplantısı, piyasalarda “durağanlık” mesajıyla sonuçlansa da, enflasyon ve büyüme arasındaki dengeye dair endişeler devam ediyor. Yatırımcıların önümüzdeki hafta dikkat etmesi gerekenler şunlar:
- Destek/Direnç Seviyeleri: Bitcoin için 99.500 dolar ve S&P 500 için 5.200 seviyeleri kırılırsa, korunma stratejileri devreye alınmalı.
- Makro Veri Takvimi: ABD enflasyon ve perakende satış verileri, FED’in Temmuz hamlesini şekillendirecek.
- Tarife Gelişmeleri: 8 Temmuz’da sona erecek 90 günlük vergi duraklamasının akıbeti, risk iştahını doğrudan etkileyecek.
Piyasalarda oynaklığın artabileceği bu dönemde, stop-loss ve take-profit seviyelerinin gözden geçirilmesi kritik önem taşıyor. Unutmayın: FED’in “bekle-gör” tutumu, kısa vadeli spekülasyonlardan çok, temel analize dayalı stratejileri öne çıkarıyor.
